核心指标一览

• 指标 当前值 5月31日值 变化 影响
• 国内金价(Au99.99)985 元/克985 元/克基本持平中性
• 国际金价(现货)$4,541/盎司$4,540/盎司+$1中性
• VIX 恐慌指数约15-1615.32基本持平🟢 避险溢价低位
• 10年期美债收益率约4.40-4.45%4.45%基本持平⚠️ 压制金价
• 美元指数 DXY约98.998.89基本持平🟢 美元弱势
• USD/CNY约6.786.78基本持平⚠️ 人民币升值削弱国内金价
• Fed基金利率3.50-3.75%3.50-3.75%维持不变中性
• 上金所黄金T+D保证金18%→15%(6/1起)18%下调3个百分点🟢 杠杆提升、波动率预期降低
• 上金所涨跌幅限制17%→14%(6/1起)17%收窄3个百分点🟢 极端波动期结束

重大事件与政策变化

• 上金所降保缩板
• 美伊停火谈判进展
• 美国宏观数据经济放缓信号明确
• 机构共识当前下跌是调整而非趋势反转

核心指标一览

• 指标 当前值 3月31日值 变化 影响
• 国际金价(现货)$4,540/盎司$4,550/盎司-$10 (-0.2%)基本持平
• 国内金价(Au99.99)984.96 元/克1,015 元/克-30 元/克 (-3.0%)⚠️ 回调明显
• VIX 恐慌指数15.3231.05-15.73 (-50.7%)🟢 避险溢价消退
• COMEX 净多单(大额)154,260 手102,236 手+52,024 手🟢 机构
• 重返黄金ETF流向(4月)+$66亿3月创纪录流出大幅逆转🟢 情绪改善
• SPDR 5月持仓变化5月卖出10+吨-再度流出⚠️ 短期压力
• 10年期美债收益率4.45%4.34%+11bp⚠️ 压制金价
• 10年期TIPS2.06%2.01%+5bp⚠️ 实际利率上升
• 美元指数 DXY98.89100.49-1.60🟢 美元走弱
• USD/CNY6.786.91人民币升值 1.9%⚠️ 削弱国内金价
• CTA 信号做空持续(3/24触发)卖出(3/24)持续⚠️ 仍有抛压

核心观点摘要

1. 金价从历史高点持续回调
2. VIX恐慌指数暴跌50%
3. Fed政策预期转鹰
4. 短期偏空震荡
5. 长期结构性支撑犹存

核心指标对比

• 指标 3 月 31 日 5 月 29-30 日 变化 影响
• 国际金价 (美元/盎司)$4,550$4,541-0.2%中性偏空
• 国内金价 (元/克)1,015~985-3.0%⚠️ 利空
• VIX 恐慌指数31.0515.37-50.5%🔴 避险骤降
• DXY 美元指数100.4998.89-1.6%🟢 美元走弱
• 10Y 美债收益率4.34%~4.32%基本持平中性
• Fed 利率预期年内降息 2-3 次加息概率上升剧烈转向🔴 重大利空
• 美伊冲突激战中60 天停火 MoU缓和🔴 地缘溢价回落
• 布伦特原油~$120+$92.56-23%+🟢 通胀预期降温
• CTA 信号做空触发信号消退中性抛压减轻
• 黄金 ETF 流向3 月历史性流出4 月流入 $66 亿转正🟢 资金回流

核心驱动因素

• 美联储鹰派转向 (🔴 重大利空)
• 美伊冲突缓和 (🔴 利空)
• VIX 恐慌指数回归平静 (🔴 利空完成)
• 美元温和走弱 (🟢 利好)
• 全球央行持续购金 (🟢 长期利好)
• 黄金 ETF 资金流向逆转 (🟢 偏多)
• COMEX 持仓: 多头持续离场 (⚠️ 偏空)